Babiševi milijoni v Sloveniji: POP TV v rokah PPF, prodaja Adria Tehnike in hitenje AVK – kaj ima to z volitvami?

POP TV: češki kapital že obvladuje največjo slovensko “komercialko”

Največja slovenska komercialna televizija POP TV  je prek družbe Pro Plus od leta 2020 del skupine CME, v lasti češkega finančnega sklada PPF.

PPF je danes eden največjih zasebnih finančnih skladov v srednji Evropi, z naložbami v bančništvu, telekomunikacijah, energetiki in medijih. Prek CME obvladuje televizije v več državah regije, med njimi slovensko POP TV in Kanal A.

Čeprav PPF in Hartenberg Holding nista lastniško povezana, gre za isti češki finančno-politični ekosistem, v katerem ima pomembno vlogo češki premier Andrej Babiš. Ta je bil dolga leta lastnik enega največjih čeških medijskih holdingov Mafra, dokler ga zaradi konflikta interesov formalno ni prenesel v skrbniški sklad. Hartenberg Holding, ki je pred časom prevzel kronski dragulj slovenske letalske industrije Adria Tehniko, pa kot enega od končnih upravičencev (“beneficial owner”) navaja prav premiera Babiša.

Adria Tehnika: od 3 milijonov do 25 milijonov po spornem “loan-to-own” receptu

Tržna vrednost Adria Tehnike (okoli 250 zaposlenih, strateška lokacija na Brniku) je ocenjena na približno 25 milijonov evrov, a je junija 2024 prešla v last češkega sklada Hartenberg po mehanizmu, ki odpira neprijetna vprašanja.

Poglejmo ključne točke preloma:

• leta 2022 je Hartenberg podjetju odobril 3 milijone evrov posojila,
• posojilu je bila dodana klicna opcija (“call option”): če refinanciranje ne uspe, lahko sklad podjetje prevzame za isti znesek,
• refinanciranja ni bilo, sklad je opcijo uveljavil in podjetje prevzel bistveno pod tržno ceno,
• manj kot leto zatem je Adria Tehnika že predmet prodaje britanskemu velikanu EasyJet, neuradna cena pa – 25 milijonov evrov.

Srbski primer: isti sklad, isti sektor, povezave z Rusijo

Češki medij Deník N je 19. februarja letos objavil preiskovalni tekst o prodaji srbske letalsko-servisne družbe JAT Tehnika, ki je bila prav tako v lasti Hartenberga in jo sklad preprodaja naprej. Po njihovih ugotovitvah je pogodba o prodaji (vredna približno 31 milijonov evrov) sklenjena z družbo Avio Network, ki jo vodi slovenski podjetnik Aleš Luci, posel pa čaka na odobritev protimonopolnega organa, nekakšne srbske različice AVK.

Deník N poroča, da je bilo Lucijevo prejšnje podjetje Avio Chem uvrščeno na britanski sankcijski seznam zaradi dobav letalskih delov Rusiji, ameriški organi pa so ga povezovali z mrežo, ki je skušala za ruska letala pridobivati ameriške komponente z zavajanjem o končnih uporabnikih.

AVK in nenavadna časovnica: mesec in pol proti 19 mesecem

Pri primerjavah je treba biti pošten. Prevzem banke je bistveno kompleksnejši od prevzema vzdrževalnega podjetja. Adria Tehnika je neprimerljivo manjši subjekt od bančne skupine OTP.

Kljub temu pa so časovne razlike izrazite.

V primeru OTP/Nova KBM je bila priglasitev koncentracije vložena 1. julija 2021, odločba AVK pa izdana 31. januarja 2023 – približno 19 mesecev postopka. V primeru Adria Tehnike je bila vloga vložena v začetku lanskega decembra, odločba pa izdana že januarja – približno mesec in pol po priglasitvi.

Ob tem, da je prodajo Adria Tehnike medtem začasno zadržalo slovensko sodišče, v povezavi z očitki nekdanjega manjšinskega lastnika o spornem mehanizmu prevzema. 

Več vprašanj kot odgovorov

Primer Adria Tehnike odpira številna vprašanja:

• ali je bilo posojilo sklada Hartenberg že vnaprej strukturirano kot finančni vzvod za prevzem pod tržno vrednostjo,
• ali država letalsko vzdrževanje razume kot svojo strateško infrastrukturo,
• in ali pri politično izpostavljenih lastnikih in hitrih preprodajah velja enaka previdnost kot pri drugih akterjih na trgu.

Slovenija je že izgubila nacionalnega prevoznika. Adria Tehnika je tako eden od zadnjih nosilcev domačega znanja v letalski industriji. Podobno kot velja za SIJ kot dobavitelja vesoljski industriji. SIJ je že nekaj časa v ruskih rokah.

Ko 3 milijoni evrov v dveh letih narastejo do potencialnih 25-ih milijonov, državni regulator pa potrebuje le dober mesec za zeleno luč, vprašanje ni več samo pravno. Je tudi politično.